央行繼續(xù)大規(guī)模放水

????央行繼續(xù)大規(guī)模放水。中國(guó)央行公開市場(chǎng)今日將進(jìn)行3600億元28天期逆回購(gòu)操作、800億元7天期逆回購(gòu)操作。另外，公開市場(chǎng)今日有800億元7天期逆回購(gòu)到期。

????上周央行關(guān)于春節(jié)期間流動(dòng)性安排的內(nèi)部討論會(huì)被曝光，央行表示，我們承認(rèn)降準(zhǔn)確實(shí)是一個(gè)比較有效的補(bǔ)充流動(dòng)性的工具，但是請(qǐng)大家注意到，降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性，以及貨幣政策信號(hào)，往往是較強(qiáng)的。

????央行認(rèn)為，在目前經(jīng)濟(jì)金融全球化的大格局下，中國(guó)貨幣政策的變動(dòng)成為全球經(jīng)濟(jì)的重要變量，從05年匯改以來，人民幣一直在升值，但我們對(duì)全球的影響很小，從去年下半年開始，很多新興市場(chǎng)貨幣已經(jīng)出現(xiàn)了大幅貶值，人民幣貶值預(yù)期很有可能造成新興市場(chǎng)的競(jìng)先貶值。也就是說，過去保持的比較穩(wěn)定的新興市場(chǎng)貨幣組合的穩(wěn)定性，現(xiàn)在出現(xiàn)了動(dòng)搖。這和我們的流動(dòng)性、降準(zhǔn)工具有重要的關(guān)系。現(xiàn)階段，我們管理流動(dòng)性的時(shí)候，要高度關(guān)注人民幣匯率的穩(wěn)定。所以我們從目前看來，一方面要保持銀行體系流動(dòng)性的合理充裕，另一方面要關(guān)注到流動(dòng)性太過寬松會(huì)對(duì)人民幣匯率造成比較大的壓力，形成負(fù)面沖擊。所以降準(zhǔn)的政策信號(hào)過于強(qiáng)，我們可以用其他工具來替代，補(bǔ)充流動(dòng)性。