國(guó)慶節(jié)前的A股市場(chǎng)，可謂“牛氣沖天”。自“9·24金融新政”出臺(tái)后，A股經(jīng)歷了連續(xù)5個(gè)交易日的大漲。在9月30日，早盤開盤僅35分鐘，滬深兩市成交金額突破1萬億元，刷新歷史最快萬億紀(jì)錄；全天更是放量大漲，成交量超過2.6萬億元。行情火爆之下，賺錢效應(yīng)十分顯著。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在9月24日至27日，A股總市值從74.98萬億元一下躍升到84.86萬億元，相當(dāng)于市值增加了大約10萬億。如果平均分?jǐn)偟矫课还擅耦^上，每個(gè)人差不多賺了4.7萬元。一名散戶投資者告訴南都·灣財(cái)社記者，自己在節(jié)前選擇賣出股票，如今到處都是大漲的利好消息，整個(gè)國(guó)慶都被“踏空”的恐懼所支配。今天（10月7日），在微博上，#A股明天正式開盤##新股民跑步入場(chǎng)##股民擔(dān)憂A股開盤第一天買不到#等話題，仍是熱度不減。在A股國(guó)慶節(jié)前的最后一個(gè)交易日，甚至有投資者建議A股不放假，要乘勝追擊，繼續(xù)大漲。即將結(jié)束的2024年國(guó)慶假期，或許是A股股民們最不想放假的時(shí)候，而“人在景區(qū)，心在股市”也是絕大多數(shù)股民的真實(shí)寫照。10月8日，A股將迎來節(jié)后的首個(gè)開盤日，同一天，國(guó)務(wù)院新聞辦公室也將舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策”等有關(guān)情況。
對(duì)后市走向，部分專家與機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)有可能出現(xiàn)一定的調(diào)整，但A股已進(jìn)入新階段，投資者更應(yīng)該以牛市思維做出投資決策。
港股假期繼續(xù)上漲，中概股指數(shù)“狂飆”國(guó)慶假期，A股休市。港股在10月1日休市一天后，在10月2日至4日，持續(xù)大漲，恒生指數(shù)漲幅達(dá)7.59%，恒生科技指數(shù)的漲幅達(dá)10%。10月7日盤中，港股繼續(xù)上漲，交投活躍，吸引了全球投資者的目光。一名散戶投資者告訴南都·灣財(cái)社記者：“我在節(jié)前突擊買了一些恒生科技ETF，也是想在國(guó)慶假期還能趕上港股這波行情。目前初略估算了一下，明天A股開盤交易，至少有10個(gè)點(diǎn)以上的收益了?！?/span>除了散戶借道ETF進(jìn)入港股市場(chǎng)。10月4日，港交所披露資料顯示，摩根大通于9月27日分別買入多只港股，一天之內(nèi)加倉(cāng)41億港元布局中國(guó)資產(chǎn)。而自9月11日以來，恒生指數(shù)區(qū)間反彈超28%，年內(nèi)漲幅達(dá)33.37%。目前，港股市場(chǎng)的年內(nèi)表現(xiàn)已經(jīng)排到了全球主要指數(shù)首位，領(lǐng)先于美股、日股等。此外，在美股上市的中概股也繼續(xù)“狂飆”。10月4日收盤，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲3.05%。拉長(zhǎng)時(shí)間線看，從“9·24金融新政”出臺(tái)后算起，A股帶領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)大爆發(fā)，過去兩周該指數(shù)大漲39%，上漲2256點(diǎn)；期間共有13只中概股股價(jià)翻倍。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月4日收盤，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)已經(jīng)連漲四周，自2023年2月1日以來，首次收于8000點(diǎn)上方。此外，跟蹤中國(guó)概念股票表現(xiàn)的明晟指數(shù)漲幅也創(chuàng)新高，9月30日的交易總金額為9月23日的4倍以上，MSCI（明晟）中國(guó)指數(shù)在過去一個(gè)月上升超過三成。在業(yè)內(nèi)人士看來，國(guó)慶期間港股、中概股的表現(xiàn)，將直接助推節(jié)后A股市場(chǎng)的走勢(shì)，繼續(xù)看好A股市場(chǎng)。目前，投行也在積極“做多中國(guó)”。摩根士丹利在其最新的報(bào)告中表示，得益于中國(guó)近期推出的多項(xiàng)財(cái)政和貨幣政策，中國(guó)股市有望在接下來幾個(gè)月中再上漲10%～15%；貝萊德也將其對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的戰(zhàn)術(shù)配置從“中性”上調(diào)至“適度超配”，并表示看好科技和消費(fèi)領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力；高盛在最新研報(bào)中也將中國(guó)股票評(píng)級(jí)由“持有”上調(diào)至“買入”，并認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策支持的共同作用下，中國(guó)股市有望進(jìn)一步攀升。新股民“跑步入場(chǎng)”，營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)加班忙面對(duì)這輪史詩(shī)級(jí)行情，不少歷經(jīng)牛熊的老股民，仍心有余悸，或想借機(jī)解套離場(chǎng)，又怕一步踏空，后悔莫及。而不少新股民已經(jīng)跑步入場(chǎng)，據(jù)券商的開戶數(shù)據(jù)顯示，在近期的開戶人群中，80后、90后仍為主力，但00后開戶數(shù)量明顯提升，年輕人正積極入市。據(jù)國(guó)金證券方面介紹，公司近一周（節(jié)前）的新開戶中，近七成是90后和00后，其中95后約30%，00后近25%。而為了爭(zhēng)搶新客戶，不少券商在國(guó)慶假期選擇加班，甚至有券商在夜市擺攤位，以方便人們現(xiàn)場(chǎng)咨詢、開戶。為應(yīng)對(duì)國(guó)慶假期海量的開戶申請(qǐng)，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司也提前上班了。據(jù)了解，中國(guó)結(jié)算于10月6日起提前開放統(tǒng)一賬戶平臺(tái)和身份信息核查系統(tǒng)等渠道權(quán)限，支持網(wǎng)上開戶審核。而該兩項(xiàng)服務(wù)原定的開放時(shí)間是10月7日。不過，需要注意的是，新申請(qǐng)證券賬戶仍要等10月8日才能完成，10月9日才可正常進(jìn)行交易。此外，多家期貨公司也宣布，因期貨預(yù)約開戶人數(shù)較多，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心擬于2024年10月7日（周一）8：30-17：30臨時(shí)開放期貨網(wǎng)開系統(tǒng)，投資者可以在10月7日完成網(wǎng)開手續(xù)。據(jù)悉，這是史上首次期貨投資者可在“十一”長(zhǎng)假期間辦理開戶手續(xù)。隨著A股行情持續(xù)火熱，營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)加班忙，各種民間股神也粉墨登場(chǎng)。上海爺叔站出來，叫股民們“滿倉(cāng)”；李大霄、任澤平等沉寂已久的財(cái)經(jīng)大V，也紛紛出來指點(diǎn)江山；在網(wǎng)上，也不斷流出外賣員、明星、大爺大媽們涌入券商營(yíng)業(yè)部的照片，一時(shí)間真假難辨。機(jī)構(gòu)：投資者更應(yīng)該以牛市思維做出投資決策10月6日，“專家預(yù)測(cè)A股開盤即收盤”、“券商今日起部分崗位全面復(fù)工”等話題沖上熱搜。日前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平發(fā)布微博稱：“預(yù)計(jì)下周A股開盤即收盤，可以早早下班。所以節(jié)前內(nèi)部建議持股過節(jié) ”。
中信建投研報(bào)認(rèn)為，隨著金融政策組合拳出臺(tái)，A股上演“奇跡5日”，市場(chǎng)情緒迅速脫離恐慌區(qū)，僅5個(gè)交易日即直入亢奮區(qū)。目前市場(chǎng)情緒時(shí)隔3年重回高漲區(qū)，時(shí)隔4年重回亢奮區(qū)，當(dāng)前高漲的投資者情緒，意味著A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新階段，投資者更應(yīng)該以牛市思維做出投資決策。
中信建投表示，從2015、2019和2020年的經(jīng)驗(yàn)來看，情緒進(jìn)入亢奮區(qū)后市場(chǎng)短期內(nèi)往往還有一個(gè)繼續(xù)走高的過程。此后隨著情緒回落市場(chǎng)也有可能出現(xiàn)一定的調(diào)整，但這一調(diào)整并不意味著牛市行情的結(jié)束。以目前情緒指數(shù)位置來看，當(dāng)前9月底的市場(chǎng)情緒相當(dāng)于歷史上2019年3月5日或者2020年7月7日。
中泰證券指出，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，這種力度的政策重心變化往往會(huì)帶來月度及季度級(jí)別的中級(jí)反彈。這種高層級(jí)政策帶來的行情往往分為兩個(gè)階段：第一階段，指數(shù)爆發(fā)期，往往在 2-3 周等較短時(shí)間維度，完成指數(shù)主體 80%的漲幅；第二階段，結(jié)構(gòu)性行情階段，之后大部分時(shí)間將呈現(xiàn)“震蕩爬坡”的“結(jié)構(gòu)性行情”，快速輪動(dòng)的特征。
中泰證券預(yù)計(jì)，本輪政策轉(zhuǎn)向或產(chǎn)生月度到季度級(jí)別行情，后續(xù)仍有較大上漲空間。
華西證券指出，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將不斷修復(fù)，市場(chǎng)的樂觀情緒也將逐步提升。隨著投資者的信心增加，推動(dòng)市場(chǎng)活躍度顯著上升，市場(chǎng)有望繼續(xù)保持上升勢(shì)頭。在增量經(jīng)濟(jì)刺激政策進(jìn)一步加碼和落地、投資者信心增強(qiáng)下，節(jié)后A股有望繼續(xù)上漲，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后交易量變化：2萬億以上交易量的維持與變化將是影響行情演化的重要變量。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超指出，假期港股繼續(xù)大幅走強(qiáng)，主因國(guó)內(nèi)政策預(yù)期大幅改善。本次政策轉(zhuǎn)向后，外資對(duì)A股的態(tài)度明顯轉(zhuǎn)向積極，有望驅(qū)動(dòng)未來A股、港股持續(xù)走強(qiáng)。從持倉(cāng)角度看，外資當(dāng)前對(duì)中國(guó)港股和A股的配置比例依然處于較低水平，全球共同基金在中國(guó)股票中的配置比例合計(jì)約為5%，是過去十年來的最低水平，仍有極大增持空間。
財(cái)政政策“呼之欲出”？
機(jī)構(gòu)：政策力度仍需兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展
近日，外界對(duì)于財(cái)政政策呼聲漸高，渣打銀行大中華及北亞首席經(jīng)濟(jì)師丁爽發(fā)文表示，如果沒有財(cái)政政策的加持，貨幣政策的有效性會(huì)大打折扣。他表示，政策的取向應(yīng)該鮮明，以便向市場(chǎng)傳遞準(zhǔn)確的信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。
李超也指出，未來財(cái)政政策仍有加碼空間，將繼續(xù)大幅改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；居民儲(chǔ)蓄以及外資未來均有望成為兩地市場(chǎng)的增量資金。節(jié)后A股港股有望共振繼續(xù)走強(qiáng)，A股方面重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50等高彈性板塊。
不過，有機(jī)構(gòu)指出，政策力度仍需兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展，財(cái)政政策力度或小于市場(chǎng)預(yù)期。
國(guó)盛證券指出，節(jié)后關(guān)注點(diǎn)一方面在于財(cái)政政策刺激的力度。自9月24日金融新政以來，政策底部已現(xiàn)，貨幣、地產(chǎn)、股市等政策均有較大幅度提振，但目前財(cái)政政策的刺激力度仍存在一定的分歧。當(dāng)前物價(jià)持續(xù)筑底，私人部門實(shí)際利率仍偏高，寬貨幣對(duì)寬信用的提升幅度有限，經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)回升仍需觀測(cè)財(cái)政政策刺激的力度。
就后續(xù)政策而言，中泰證券指出，財(cái)政政策力度或小于市場(chǎng)預(yù)期。下半年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)不及預(yù)期，下行壓力增大，逆周期調(diào)控的必要性和緊迫性提升，但“高質(zhì)量發(fā)展”的長(zhǎng)期目標(biāo)與“全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”的短期目標(biāo)并非互斥關(guān)系，政策力度仍需兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展。
中泰證券認(rèn)為，此次政策重心變化與過去“四萬億”有本質(zhì)區(qū)別，財(cái)政刺激力度或小于市場(chǎng)預(yù)期。長(zhǎng)期來看，“新質(zhì)生產(chǎn)力”為代表的科技板塊或依然是下半年的主線。
