????增持是假套現(xiàn)真

????在業(yè)績(jī)不斷變臉的同時(shí)，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)大股東連續(xù)股權(quán)質(zhì)押套現(xiàn)的行為也讓投資者心生疑慮。據(jù)悉，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的大股東國(guó)通水產(chǎn)通過(guò)信托公司，質(zhì)押國(guó)聯(lián)水產(chǎn)股份進(jìn)行信托融資，兩年多來(lái)共公布了7次大股東質(zhì)押的公告，大股東所持股權(quán)的質(zhì)押比例數(shù)度超過(guò)99%。 “公司兩大股東，國(guó)通水產(chǎn)和冠聯(lián)國(guó)際不斷質(zhì)押解押再質(zhì)押，而這多次股權(quán)質(zhì)押融資背后操刀的都是李忠，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的實(shí)際控制人。公司上市不到半年，他就開(kāi)始運(yùn)作，先將國(guó)通水產(chǎn)所持的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的股份先后質(zhì)押給了不同的信托公司，之后同樣屬于他控股的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)第二大股東冠聯(lián)國(guó)際也開(kāi)始質(zhì)押融資，到今年1月份，國(guó)通水產(chǎn)所持股份質(zhì)押比例高達(dá)99%，冠聯(lián)國(guó)際質(zhì)押比例也接近一半。 ”一位業(yè)內(nèi)分析師告訴記者，針對(duì)這些限售股的股權(quán)質(zhì)押，融資的具體投向沒(méi)有寫明，公司也無(wú)相關(guān)公告發(fā)表。一般而言，大股東質(zhì)押股權(quán)某些情況下是為了補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金，或者是為了上市公司投資項(xiàng)目融資，反正都是為了上市公司的發(fā)展，但是國(guó)聯(lián)水產(chǎn)對(duì)頻繁質(zhì)押后資金的用途只字不提，很可能是在解禁期內(nèi)用質(zhì)押的方式套現(xiàn)，待解禁后大舉減持，滿足自己虧了的公司?！澳憧垂緲I(yè)績(jī)?nèi)绱瞬豢?，股價(jià)又不斷下跌，大股東就想到盡快通過(guò)質(zhì)押股權(quán)拿到現(xiàn)金，一旦將來(lái)公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化，大股東減持后跑路，最終被套的還是股民。 ”

????董秘辦人員告訴記者，其對(duì)股權(quán)質(zhì)押融資后的資金去向不明，但可以肯定的是，資金去向是李忠的個(gè)人行為，他拿該筆錢進(jìn)行了個(gè)人投資，并沒(méi)有用于公司發(fā)展。 “當(dāng)然，雖然該筆投資與公司業(yè)績(jī)沒(méi)有直接關(guān)系，但投資方向與公司產(chǎn)業(yè)有關(guān)，因而公司也會(huì)受到間接回報(bào)。 ”

????同時(shí)，記者關(guān)注到，對(duì)于長(zhǎng)期低迷的業(yè)績(jī)和股價(jià)，為提振市場(chǎng)信心，公司董事長(zhǎng)李忠也曾在去年8月推出過(guò)增持救市的舉措，不過(guò)此舉被解讀為“假意作秀”。

????去年8月1日，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人及董事長(zhǎng)李忠計(jì)劃在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持公司股份不低于100萬(wàn)股，不超過(guò)300萬(wàn)股（不超過(guò)公司總股本的0.85%），并承諾在增持期間及法定期限內(nèi)不減持其所持有的公司股份。記者從董秘辦證實(shí)，去年8月后，李忠分三次增持，于去年11月底前操作完畢，總共增持了103萬(wàn)股。

????這個(gè)數(shù)字剛夠承諾增持的100萬(wàn)股下線，這點(diǎn)也充分表明了公司高層對(duì)救市的態(tài)度，也是國(guó)聯(lián)水產(chǎn)和其股民的悲哀。而在增持之前，通過(guò)大宗交易信息顯示，在去年三月份公司高管已完成大規(guī)模減持423萬(wàn)股，套現(xiàn)3000萬(wàn)元。

????競(jìng)爭(zhēng)加劇“滑鐵盧”

????那么作為湛江的水產(chǎn)龍頭，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)為何遭遇“滑鐵盧”？

????國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為對(duì)蝦、羅非魚(yú)等水產(chǎn)種苗選種育種、飼料、養(yǎng)殖、加工及銷售，其水產(chǎn)品銷售收入占公司總營(yíng)業(yè)收入的80%以上。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)水產(chǎn)品加工收入主要是對(duì)蝦和羅非魚(yú)，其中羅非魚(yú)加工項(xiàng)目是募投項(xiàng)目，直到去年才大規(guī)模投產(chǎn)，因此占其營(yíng)業(yè)收入七成以上的對(duì)蝦銷售業(yè)務(wù)決定國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的業(yè)績(jī)情況。

????公司對(duì)巨虧有三點(diǎn)解釋：首先，公司庫(kù)存原材料和庫(kù)存產(chǎn)品成本相對(duì)較高，同時(shí)受國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)低迷影響，產(chǎn)品出口價(jià)格同比去年下降，導(dǎo)致公司加工業(yè)務(wù)毛利率大幅下降。其次，公司募投項(xiàng)目大部分處于建設(shè)期或投產(chǎn)初期，期間費(fèi)用與上年同期同比增加而利潤(rùn)上暫未有明顯貢獻(xiàn)。最后，公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大幅上升，與上年同期相比增加1889.42%。

????對(duì)明年扭虧的舉措，董秘辦工作人員告訴記者，一方面公司將提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品銷售比例。由于公司前期在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做了大量的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)渠道建設(shè)，今年將進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)銷售份額。理想的預(yù)期是國(guó)內(nèi)與國(guó)外銷售各占50%，而目前國(guó)內(nèi)銷售份額僅占20%。另一方面，公司去年10月投產(chǎn)的羅非魚(yú)項(xiàng)目在2個(gè)月實(shí)現(xiàn)了五六千萬(wàn)的銷售額，今年將繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，同時(shí)，羅非魚(yú)深加工產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目今年也將面世，它的毛利率會(huì)比高于羅非魚(yú)本身10%的水平，當(dāng)然，該項(xiàng)目占比比重較低，對(duì)業(yè)績(jī)影響不大。隨著去年投資實(shí)施的“深水網(wǎng)箱養(yǎng)殖項(xiàng)目”的不斷推進(jìn)，將提升效益。

????一位水產(chǎn)業(yè)分析師告訴記者，水產(chǎn)品是一個(gè)受周期性影響明顯的行業(yè)，大分水產(chǎn)品養(yǎng)殖存在季節(jié)性，有較為明顯的季節(jié)性波動(dòng)，同時(shí)作為對(duì)蝦出口主導(dǎo)的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其業(yè)績(jī)受原材料價(jià)格波動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)售價(jià)波動(dòng)、人民幣升值等因素影響較大，加上國(guó)內(nèi)投資擴(kuò)容和產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致毛利率下降，今年國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格如何，依舊存在不確定因素。記者從財(cái)務(wù)指標(biāo)中發(fā)現(xiàn)，公司毛利率由2010年的14.69%降至2011年的9.93%，而2012年三季度，只有3%?！斑@兩年對(duì)蝦生意很難做，對(duì)外要與泰國(guó)、厄瓜多爾、越南等地展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)內(nèi)品牌銷售打開(kāi)需要時(shí)日，而投產(chǎn)的羅非魚(yú)和其深加工項(xiàng)目的占比太小，可見(jiàn)今年的日子并不好過(guò)。要扭虧，絕非年報(bào)中表表決心那么簡(jiǎn)單。 ”