????基本養(yǎng)老金距離入市再近一步。
????全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)12月6日發(fā)布公告稱，根據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》和全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)相關(guān)評(píng)審規(guī)定，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)審程序，評(píng)出了21家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)。
????上述名單包括14家基金管理公司、6家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及1家券商。據(jù)基金業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，該名單公布后，入選的投資管理機(jī)構(gòu)還將與全國(guó)社保就具體管理產(chǎn)品的合同進(jìn)行磋商，并簽署管理合同。由于此前相關(guān)管理人都有社保或年金管理經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)的溝通工作不會(huì)延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。最快明年初，基本養(yǎng)老金就可以進(jìn)入正式運(yùn)作階段。
????七階段評(píng)審篩選出21家機(jī)構(gòu)
????根據(jù)公告，此次入選的21家機(jī)構(gòu)中，包括14家基金管理公司、6家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和1家券商。這個(gè)比例恰好印證了目前專業(yè)化資產(chǎn)管理市場(chǎng)的行業(yè)格局，即基金管理公司占據(jù)大半壁江山，保險(xiǎn)和券商依托資源稟賦和投管能力分別占據(jù)重要份額。
????根據(jù)統(tǒng)計(jì)，入選的21家機(jī)構(gòu)中，有15家基金公司和券商擁有社保投資管理人資格，有18家基金券商和保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)擁有年金投資管理人資格，有12家機(jī)構(gòu)同時(shí)具備社保和年金管理資格。此次獲得基本養(yǎng)老金管理資格后，這12家機(jī)構(gòu)有望成為名副其實(shí)的“全牌照”資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。
????基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是廣大群眾的“養(yǎng)命錢”，也是重要的公共資金。此次入圍的21家機(jī)構(gòu)將擔(dān)負(fù)起首批養(yǎng)老金組合的管理重任，因此這個(gè)名單的篩選和評(píng)審格外慎重。
????根據(jù)全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)發(fā)布的相關(guān)公告，此次基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)的評(píng)審程序包括：評(píng)審公告、申請(qǐng)?zhí)峤弧⑸暾?qǐng)受理、專家評(píng)審、社?；饡?huì)審定、結(jié)果公告、監(jiān)管部門備案七個(gè)階段。
????此次入圍的候選機(jī)構(gòu)的基本要求是，具有全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)證券投資管理經(jīng)驗(yàn)或企業(yè)年金基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，且最近3年實(shí)際管理相關(guān)基金，最近3年無(wú)重大違法違規(guī)行為，最近3年未受到監(jiān)管部門重大處罰等要求。
????符合上述條件的機(jī)構(gòu)，方有資格上報(bào)申請(qǐng)意向函和相關(guān)證明材料。社?；饡?huì)對(duì)按時(shí)提交申請(qǐng)材料的機(jī)構(gòu)進(jìn)行條件審查，受理符合條件的機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，并發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷。此后，社?；饡?huì)按有關(guān)規(guī)定組成專家評(píng)審委員會(huì)對(duì)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了評(píng)審。
????最關(guān)鍵的評(píng)審于上周進(jìn)行，根據(jù)參與評(píng)審的投資管理機(jī)構(gòu)透露，在現(xiàn)場(chǎng)，評(píng)審高度關(guān)注申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)及公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善程度。
????諸如，管理團(tuán)隊(duì)投資哲學(xué)是否符合“長(zhǎng)期穩(wěn)健”的標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)管理規(guī)模是否“有機(jī)增長(zhǎng)”，公司的風(fēng)控是否完善，治理結(jié)構(gòu)及激勵(lì)機(jī)制是否適合管“長(zhǎng)線資金”等問(wèn)題也是評(píng)選專家高度關(guān)注的核心問(wèn)題。
????正是在這一系列嚴(yán)苛的評(píng)審篩選過(guò)程下，21家投資機(jī)構(gòu)脫穎而出，獲得基本養(yǎng)老金證券投資管理機(jī)構(gòu)的資格。
????養(yǎng)老金將成資本市場(chǎng)“壓艙石”
????那么，作為資本市場(chǎng)的“新生力量”，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金究竟能為A股帶來(lái)多大增量呢？
????有保險(xiǎn)公司內(nèi)部粗略估算，按照人社部在新聞發(fā)布會(huì)中提到過(guò)的信息，全國(guó)可納入投資運(yùn)營(yíng)的基本養(yǎng)老金共計(jì)2萬(wàn)億元左右，參考之前企業(yè)年金基金和社保基金的投資比例來(lái)看，預(yù)估基本養(yǎng)老金首次入市比例約在10%。
????“在實(shí)際運(yùn)作上，預(yù)估第一批委托省份約3至5個(gè)?。ㄊ校?，委托總規(guī)模約在2000億至3000億元，按照10%比例入市，估計(jì)首批進(jìn)入A股的基本養(yǎng)老金規(guī)模200億至300億元?！鄙鲜鰧＜冶硎?。
????為確保老有所養(yǎng)、老有所依，近年來(lái)，我國(guó)構(gòu)建并在不斷完善養(yǎng)老金三支柱體系，即第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金（其中企業(yè)年金是企業(yè)自主決定是否建立、職業(yè)年金是針對(duì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位的強(qiáng)制性補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)）、第三支柱個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老（如醞釀推出的個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)）等。
????目前，養(yǎng)老金第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金均已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化投資運(yùn)作，隨著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金首批投管機(jī)構(gòu)名單的公布，養(yǎng)老金第一支柱也將開啟市場(chǎng)化之旅。此外，根據(jù)此前的初步規(guī)劃，未來(lái)即將推出的第三支柱，也將延續(xù)第一、第二支柱的基本治理結(jié)構(gòu)。由于與第一、第二支柱存在相同的保值增值訴求，預(yù)計(jì)第三支柱的投資風(fēng)格也有望延續(xù)第一、第二支柱的長(zhǎng)期穩(wěn)健基調(diào)，投資類別以及各類別的投資比例限定，預(yù)計(jì)也會(huì)保持一致。
????接受記者采訪的多位保險(xiǎn)業(yè)資深人士表示，在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，養(yǎng)老金是各類要素市場(chǎng)的長(zhǎng)線資金，不僅支撐了資本市場(chǎng)幾十年的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。“在我國(guó)三支柱養(yǎng)老資產(chǎn)配置中，的確應(yīng)該全面市場(chǎng)化，科學(xué)、綜合、審慎地配置適量的資金在股市。這種‘長(zhǎng)錢’是社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定基石，也是資本市場(chǎng)良性發(fā)展的壓艙石?！?/p>
????業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金正式運(yùn)作后，將增加權(quán)益投資的類別，長(zhǎng)期來(lái)看有著積極的正面影響，主要體現(xiàn)為：第一，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的穩(wěn)定來(lái)源，形成A股價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值投資的穩(wěn)定基石，倡導(dǎo)追求長(zhǎng)期收益的投資理念；第二，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入股市將擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，投資者結(jié)構(gòu)將由目前“散戶為主”逐漸向成熟市場(chǎng)的“機(jī)構(gòu)為主”轉(zhuǎn)變；第三，有利于減少股指波動(dòng)的幅度和市場(chǎng)投機(jī)成分，遏制市場(chǎng)大起大落。
