????●韓元佳

????你一定沒想到，那個能瞬間變成“錐子臉”“大長腿”的手機軟件美圖秀秀也能上市，市值高達359億港元。

????美圖上市的第一天并未迎來“開門紅”。12月15日，掛牌港交所的美圖公司以每股8.78港元開盤，但開盤后一小時便跌破發(fā)行價。午后該股劇烈震蕩，臨近尾盤小幅上行再度以發(fā)行價報收。最終，美圖公司報收于8.5港元，平了發(fā)行價，市值359.3億港元，成為港交所僅次于騰訊的第二大互聯(lián)網公司。

????美圖到底值不值359億，成為互聯(lián)網圈爭論的焦點。唱衰派認為，美圖根本就是在流血上市。財務數據擺在那兒呢：從2008年成立至今，美圖累計虧損62.6億元人民幣，扣除可轉換可贖回優(yōu)先股的公允價值（50.7億元人民幣）和股權激勵（5270萬元人民幣）之后，累計實際虧損依然達到11.38億元人民幣。

????可美圖自己不這么認為，美圖創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長蔡文勝在上市新聞發(fā)布會上表示：“美圖盈利是分分鐘的事，與很多手機廠商虧損不同，美圖的手機是盈利的。美圖虧損主要是由于在海外的營銷成本增加，以及美圖對研發(fā)成本的投入增加?！?/p>

????按照互聯(lián)網的邏輯，有用戶就有流量，有流量就意味著具有變現的實力。截至2016年10月，美圖產品月活躍用戶數達到4.56億，這或許是蔡文勝的底氣。美圖不僅僅是個修圖工具，還將圍繞“美麗”這件事大做文章：玩直播、搞電商、賣廣告、再賣點爆款硬件……

????可現實是，2016年忽然火爆的直播網站幾乎清一色地都在虧錢，巨大的帶寬成本和不明朗的政策風險讓直播行業(yè)的多米諾骨牌搖搖晃晃。廣告這個最傳統(tǒng)的模式雖然穩(wěn)健，但勢必給用戶體驗帶來傷害。美圖手機雖然在盈利，但產量擺在那里，短期內也形不成規(guī)模經濟。

????說到底，最靠譜的只有電商。美圖公司也表示，電商是“未來3至5年內美圖最重要的變現方式?！泵缊D賣什么呢？個性化打印的手機殼、衛(wèi)衣、行李箱……這其實沒什么新意，很早以前HP就做過，2005年，HP以3億美元收購了提供專業(yè)沖印照片、網上分享照片、訂制一系列個性化照片禮品服務的“喀嚓魚”。但2015年，“喀嚓魚”就已經停止在中國區(qū)的所有服務。

????美圖的故事該怎么講？或許還有人工智能?！爸悄茉O備的攝像頭就是人工智能的眼睛?！辈涛膭俦硎荆缊D已經占領了這個流量入口?？上肟咳斯ぶ悄苓@事賺錢，不妨先問問百度、谷歌怎么看吧。

?