????12月3日晚間，中國郵政儲蓄銀行(下稱“郵儲銀行”)在上海證券交易所發(fā)布《首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告》顯示，該行已完成A股IPO繳款工作，網(wǎng)下繳款認(rèn)購金額共約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規(guī)模高達(dá)99.5%，此繳款率創(chuàng)今年以來A股市場化詢價(jià)發(fā)行項(xiàng)目新高。六大戰(zhàn)略配售基金以及包括證券、基金、保險(xiǎn)、信托、財(cái)務(wù)公司和合格境外投資者在內(nèi)的A股六類核心機(jī)構(gòu)均已完成全額繳款，顯示長期價(jià)值投資者們對郵儲銀行內(nèi)在價(jià)值和未來成長能力的認(rèn)可。

????高基數(shù)高增長，郵儲銀行“大象起舞”

????郵儲銀行是最后一家在A股上市的國有商業(yè)銀行。近年來，郵儲銀行的營業(yè)收入增長與利潤增速均在同業(yè)中居于前列。查閱郵儲銀行港股公告，截至今年三季度末，郵儲銀行的每股凈資產(chǎn)已達(dá)到5.71元，要高于本次發(fā)行價(jià)的5.50元。前三季度郵儲銀行歸屬母公司股東凈利潤增速16.22%。在資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.11萬億元的體量下，郵儲銀行還能取得這一增速實(shí)屬不易，可以說是“大象起舞”。

????專業(yè)機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可，配售名單現(xiàn)“豪華陣容”

????專業(yè)投資者也對郵儲銀行A股IPO給予了極高的關(guān)注度和認(rèn)可度。券商對郵儲銀行普遍看好。自郵儲銀行過會以來，已有包括國泰君安、國信證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券、天風(fēng)證券、中泰證券等在內(nèi)的多家知名券商發(fā)布了研究報(bào)告，這在新股發(fā)行申購階段較為少見。這些報(bào)告均預(yù)測郵儲銀行2019年歸屬母公司股東凈利潤增速能夠達(dá)到13%以上的水平，并預(yù)計(jì)2020和2021年的凈利潤仍能繼續(xù)維持兩位數(shù)的高增長。說明專業(yè)機(jī)構(gòu)十分看好郵儲銀行業(yè)績的可持續(xù)性增長。

????此次郵儲銀行網(wǎng)下配售名單可謂是“頂級配置”。國內(nèi)頭部基金悉數(shù)參加。除參與戰(zhàn)略配售的6大戰(zhàn)略配售基金外，市場上的明星基金產(chǎn)品也紛紛參與到本次郵儲銀行A股IPO，例如年化收益率位居市場前列的“匯添富價(jià)值精選”。此外，包括保險(xiǎn)資管、知名券商、大型央企、企業(yè)年金和地方投資平臺等長線資金也現(xiàn)身在名單當(dāng)中。這些機(jī)構(gòu)獲配股份的70%將在郵儲銀行上市后鎖定6個(gè)月。

????從本次發(fā)行的“高規(guī)格”配售名單可以看出，機(jī)構(gòu)投資者對參與此次郵儲銀行A股發(fā)行非常重視，高度認(rèn)可郵儲銀行作為國有零售大行的稀缺價(jià)值，并對其長期表現(xiàn)給予極高的期待。

????值得注意的是，4家聯(lián)席主承銷商集體承諾，自郵儲銀行上市交易之日起30個(gè)自然日內(nèi)，不出售其包銷股份。這一承諾也顯露出承銷商對郵儲銀行后市表現(xiàn)抱有充足的信心。

????臨近年底收官，機(jī)構(gòu)鎖定盈利的預(yù)期強(qiáng)烈，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下買入前期漲幅過大的個(gè)股性價(jià)比較低，對業(yè)績較差的個(gè)股更是避之唯恐不及。因此，低估值、高分紅有“綠鞋”機(jī)制保護(hù)、眾多大型機(jī)構(gòu)參與的郵儲銀行就非常具備優(yōu)勢。(本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議)