持續(xù)利好護(hù)航股東解禁
主要生產(chǎn)車間因“三舊”改造而必須拆遷，冠豪高新早在2010年就啟動了湛江東海島項(xiàng)目，并以非公開定向增發(fā)的形式向大股東及其他4家機(jī)構(gòu)募集資金。定向增發(fā)在2011年11月成功實(shí)施。
2012年11月23日，占總股本12.21%的冠豪高新限售股，約7266萬股，正式解禁，當(dāng)日冠豪高新收盤價為7.31元/股，復(fù)權(quán)復(fù)息（2011年度分配方案為10轉(zhuǎn)4派0.6元）后，相對于增發(fā)價格漲幅約為20%。
冠豪高新股價恰在此后不久開始啟動，截至2013年3月13日收盤，冠豪高新近半年來以最低6.3元/股計(jì)算，最高漲幅高達(dá)326.05%，成為2013年開年第一牛股。
而股價的暴漲則得益于冠豪高新持續(xù)釋放的利好消息。
除前述轉(zhuǎn)讓冠通投資65%股權(quán)，獲得投資收益1.5億元之外，2013年1月8日，冠豪高新公告稱，2012年業(yè)績同比增幅在100%以上；2013年1月17日，冠豪高新公告稱，公司總經(jīng)理黃陽旭等11名高管共同通過黃陽旭個人賬戶于2013年1月15日、16日通過上海證券交易所證券交易系統(tǒng)增持本公司股票166.3萬股；2013年1月28日，冠豪高新中標(biāo)國家稅務(wù)總局增值稅普通發(fā)票專用無碳復(fù)寫紙采購項(xiàng)目，成為國家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票用紙獨(dú)家供應(yīng)商；2013年3月8日，冠豪高新董事會決議2012年度分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)增10股派息1.2元。
短短3個月時間，冠豪高新拋出4個利好消息，而期間第二大股東廣東粵財創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“廣東粵財”）的違規(guī)反向交易，和定增對象天宸股份（600620.SH）下屬子公司上海宸乾投資有限公司（以下簡稱“宸乾公司”）的清倉行為，讓冠豪高新陷入“釋放利好，拉高股價，護(hù)航解禁”的輿論風(fēng)暴中。
值得注意的是，宸乾公司第一次出售的時間點(diǎn)為其限售股解禁后一個月內(nèi)。
“粵財?shù)倪`規(guī)反向交易僅僅處罰的是其買入獲利部分，但真正意圖仍是拋售，從歷史沿革來看，粵財曾是冠豪高新的第一大股東，持續(xù)釋放利好，股價暴漲之后定增對象紛紛拋售，”深圳一位私募人士認(rèn)為，冠豪高新難以擺脫釋放利好護(hù)航解禁的嫌疑。
高管買股再遭質(zhì)疑
股價的暴漲，冠豪高新高管團(tuán)隊(duì)也分得一杯羹。
2013年1月17日，冠豪高新公告稱，公司總經(jīng)理黃陽旭、財務(wù)總監(jiān)靳建榮、董事會秘書陳華春、副總經(jīng)理李臻、陳麗蓉、張江泳、程耀、羅春生及中層管理人員朱朝陽、黃群珍、蔡素暉共同通過黃陽旭個人賬戶于2013年1月15日、16日通過上海證券交易所證券交易系統(tǒng)增持本公司股票166.3萬股。
以冠豪高新當(dāng)日成交均價10.52元/股計(jì)算，黃陽旭等11名高管及中層截至3月15日跌停價，獲利依然超過2400萬元。
“本次高管增持公司股票，是公司高管團(tuán)隊(duì)基于對目前資本市場形勢的認(rèn)識及對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心所作出的決定，且不排除未來繼續(xù)增持的可能?！惫诤栏咝碌墓姹硎?，在國有企業(yè)暫時不便實(shí)施股權(quán)激勵的背景下，嘗試在公司管理層與公司股東之間建立利益共同體的機(jī)制，本次增持并無短線獲利的可能和動機(jī)。
不過，這個澄清公告顯然無法平復(fù)投資者的憤怒。
據(jù)公告，此次增持資金全部由黃陽旭個人先行墊付，而買入時甚至連《委托持股協(xié)議》都未簽署，黃陽旭墊付后由其他高管再進(jìn)行認(rèn)購。
《中國經(jīng)營報》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2011年度，黃陽旭從冠豪高新獲得的薪酬總額為77萬元（含稅），其認(rèn)購共計(jì)花費(fèi)1700萬元，是其2011年度收入的22倍，而扣除個人所得稅之后，則至少超過30倍。
“如果股價跌了，那其他高管自然不會愿意認(rèn)購，拿出30年的工資買股票，除非確認(rèn)股價一定能漲，”前述私募人士說。
“造紙行業(yè)處于寒冬期，盡管冠豪高新背靠央企，又自稱為國稅總局的獨(dú)家供應(yīng)商，但營改增全面推行和冠豪高新東海島項(xiàng)目全面投產(chǎn)都需要數(shù)年時間，留存的想象空間僅有一直在談的茂名油頁巖和高嶺土項(xiàng)目?！鄙钲谝晃辉旒埿袠I(yè)研究員認(rèn)為，2013年，冠豪高新業(yè)績將與2012年剔除非經(jīng)常性損益后差不多，而該研究員給出的評級為中性，目標(biāo)價僅為不足11元。
“茂名的油頁巖和高嶺土礦屬于國資，目前還沒進(jìn)入招拍掛程序，公司也組建了團(tuán)隊(duì)，盡力推進(jìn)該項(xiàng)目，”對于油頁巖和高嶺土礦項(xiàng)目，冠豪高新證券部工作人員告訴記者。
前述私募人士表示，冠豪高新高管增持之后，就放出中標(biāo)、高送轉(zhuǎn)利好，且在異動說明中提及油頁巖、高嶺土等資本運(yùn)作，“意圖太明顯”。
